一季度利好支撑 PE行情小幅上行

2024年一季度PE行情震荡上行，缓慢攀升。截止到2024年3月22日，国内线性主流8180-8450元/吨，较2023年四季度末涨20-30元/吨，涨幅不大。低熔指注塑7800-8400元/吨，低端较四季度末降50元/吨，跌幅不大，高端涨200元/吨。高压9050-9500元/吨，较上季度末涨150-300元/吨。

二季度来看，市场利好仍较为明显。一，供应端有减少预期，主要体现在停车检修上。

黑龙江海国龙油石化40万吨全密度装置继续经营性停车。

齐鲁石化PE装置12月23日起故障停车，高压装置计划4月重启。

万华化学低压装置2月1日停车，计划4月中旬重启。

中韩石化2期低压装置停车检修，重启待定。

久泰能源60万吨聚烯烃装置3月15日起检修，为期1个月。

连云港石化低压1#3月20日停车检修，2#低压3月下旬有检修计划。

中科炼化低压装置3月20日至5月20日检修。

浙江石化高压装置3月14日起检修10天，低压装置计划3月25日起检修32天，2号全密度装置计划4月初检修1个月。

神华包头4月计划检修1个月。

中韩石化1号低压装置计划5月8日至5月19日检修。

中安联合线性装置计划5月6日至5月21日检修。

独山子石化PE装置计划5月15日至7月8日大修。

中天合创PE装置计划6月15日至7月31日检修。

国内装置检修增多，同时，海外美金资源报盘坚挺，内外盘套利空间多处于关闭状态，国内商家对外盘资源接货积极性偏弱，外盘资源不多且价格坚挺。

二，需求有望继续受到提振，按惯例来讲，4月份农膜需求整体一般，月初开始，地膜需求自南向北逐渐收尾，直至月底，山东、河北等地一般4月20日左右结束，5-6月处于需求淡季，棚膜需求淡季，开机有限。但2024年是商务部确定的“消费促进年”，国内政策面、资金面有利于需求提升，预计4-6月份整体需求仍将受一定支撑。

三，成本面坚挺，进入2024年二季度，全球原油市场或呈现先抑后扬的态势。二季度中前期，原油市场将重新正视基本面环境，一方面中东地缘政治局势对于油市的影响力正在进一步削弱，另一方面OPEC+的原油减产政策执行不力。

此外，美国的降息预期继续被推迟，加之EIA及OPEC对于今明两年的原油需求预期持看稳的观点，因此就基本面而言，缺乏对油市的支撑，从而引导油价理性回落。二季度后期，随着全球原油消费旺季的临近，各国的炼厂开工率将会恢复，从而推高原油需求预期，因此或将提振油市回暖。

虽然二季度5-6月份处于需求淡季，但国内在政策面、资金面提振内需下，需求面大概率会受到一定提振，二季度PE行情存在上涨机会。考虑到传统需求淡季及国际形势较为复杂因素，上涨空间或不大，单边行情难以形成，或以震荡缓慢向上修复为主。从时间上来看，4月份需求仍处于相对旺季，4月份走势或强于5-6月份，关注美联储降息时间节点。

PVC龙头被立案 去年净利同比骤降近500%

3月19日晚，A股氯碱龙头企业中泰化学 发布公告称，公司于近日收到中国证监会下发的立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，中国证监会决定对公司立案。

中泰化学表示，公司将积极配合中国证监会的相关调查工作，并严格按照相关法律法规的规定和监管要求及时履行信息披露义务。目前，公司各项生产经营活动有序开展。

公开资料显示，中泰化学成立于2001年，于2006年在深交所上市。公司主营聚氯乙烯树脂(PVC)、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品，配套热电、兰炭、电石、电石渣制水泥、棉浆粕等循环经济产业链。

据中泰化学官网介绍，公司是全球规模最大的乙炔法PVC生产企业和国内最大的氯碱生产企业。公司主营产品的生产能力为年产205万吨聚氯乙烯树脂(PVC)、146万吨离子膜烧碱、280万吨电石、88万吨粘胶纤维、320万锭粘胶纱。

需要指出的是，作为国内氯碱龙头企业的中泰化学2023年业绩表现却不尽如人意。

公司1月底披露的业绩预告显示，公司预计2023年亏损27亿元至29.8亿元，同比下降478.15%至 517.37%。

对于大幅预亏，中泰化学分析称，受行业周期影响，公司主要产品PVC、烧碱、粘胶纤维、粘胶纱销售价格较上年同期不同程度下滑，产品盈利能力明显下降。同时，2023年末公司对存在减值迹象的资产进行减值测试，发生资产减值损失。联营企业业绩下滑亏损增大，公司确认投资损失增加。

另外，中泰化学还存在较高的对外担保。据公司3月19日晚公告，截至2024年2月29日，公司实际累计对外担保总额约215.48亿元，占公司最近一期经审计净资产的83.7%。

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